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연준(연방준비제도)의 통화정책 운영

by 아라크네 2023. 3. 29.
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1. 양적 완화

연준의 대차대조표 확대 양적완화(QE)는 경제 성장을 촉진하기 위해 연방 준비은행을 포함한 중앙은행이 사용하는 비전통적 통화 정책의 한 유형입니다. 금리 인하와 같은 전통적인 방법이 충분하지 않을 때 QE가 작동합니다.

중앙은행은 일반적으로 국채와 같은 금융 자산을 대량 구매함으로써 경제에 돈을 투입합니다.

 

 

이 과정은 중앙은행의 대차대조표를 확장하고 화폐 공급을 늘리며 장기 금리를 낮추어 차입과 투자를 장려합니다.

연준은 2008년 금융 위기 당시와 코로나19 팬데믹에 대응하여 QE를 시행했습니다. 이 정책은 경기 침체에 대처하는 데 효과적이었지만 잠재적인 인플레이션 효과와 금융 시장 왜곡에 대한 우려도 제기합니다.

 

2. 금리

경제 성장을 위한 기조 설정 연준은 경제를 관리하기 위한 기본 도구로 금리를 사용합니다.

연준은 은행이 하룻밤 사이에 서로에게 빌려주는 이자율인 연방기금금리를 설정함으로써 경제 전반에 걸쳐 광범위한 이자율에 영향을 미칩니다. 저금리 환경은 차입과 지출을 촉진하여 경제 성장을 촉진합니다.

 

반대로 높은 금리는 차입을 위축시켜 경제 활동을 둔화시킵니다. 연준은 적절한 금리 수준을 결정할 때 실업률, 인플레이션, GDP 성장률과 같은 다양한 경제 지표를 신중하게 고려합니다. 과도한 인플레이션이나 금융 불안정을 조장하지 않고 안정적인 성장을 촉진하려면 적절한 균형을 유지하는 것이 중요합니다.

 

3. 공개 시장 운영

정부 증권 매매 공개시장조작(OMO)은 연방준비은행이 통화정책을 실행하는 주요 방법입니다.

국채, 지폐, 채권과 같은 정부 증권의 ​​매매를 통해 연준은 경제의 화폐 공급에 영향을 미칠 수 있습니다.

연준은 경기 부양을 원할 때 국채를 매입하여 화폐 공급을 늘리고 금리를 낮춥니다.

 

반대로 목표가 경제 활동을 둔화시키거나 인플레이션을 억제하는 것일 때 연준은 국채를 매각하여 화폐 공급을 줄이고 금리를 인상합니다. OMO는 연방준비제도이사회가 화폐 공급을 규제하고 금리에 영향을 미치는 유연하고 대응적인 방법을 제공함으로써 안정적인 경제 환경을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

 

4. 포워드 가이던스 (Forward Guidance)

미리 향후 정책에 대한 방향을 제시한다는 뜻으로 통화 정책 기대치 전달 포워드 가이던스는 연준의 통화 정책 툴킷의 또 다른 중요한 요소입니다. 정책 의도에 대해 명확하고 투명한 커뮤니케이션을 제공함으로써 연준은 시장 기대에 영향을 미치고 금융 조건을 형성할 수 있습니다.

 

포워드 가이던스는 일반적으로 금리의 미래 경로, 인플레이션 및 실업에 대한 중앙은행의 목표, 통화 정책의 전반적인 방향에 대한 정보를 포함합니다. 연준은 그 의도를 신호함으로써 정책 변경을 시행하기 전에도 시장 행동에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

예를 들어, 연준이 장기간 동안 낮은 금리를 유지할 것이라고 표시하면 기업과 소비자는 가까운 미래에 차입 비용이 낮게 유지될 것으로 예상하면서 차입 및 투자에 더 많은 의지를 가질 수 있습니다. 반대로, 중앙은행이 통화정책을 긴축하겠다는 신호를 보내면 시장 참여자들은 그에 따라 행동을 조정하여 금리 인상을 예상하여 투자와 지출을 줄일 수 있습니다.

 

5. 이중 위임의 중요성

연방준비제도이사회는 연방준비법에 명시된 대로 이중 권한 하에 운영됩니다.

이 권한은 중앙은행이 고용 극대화와 안정적인 물가 유지라는 두 가지 주요 목표를 추구하도록 요구합니다.

실제로 이중 임무는 연준이 경제 성장과 일자리 창출의 필요성과 과도한 인플레이션을 방지할 필요성 사이의 균형을 맞춰야 함을 의미합니다.

 

목표가 때때로 서로 충돌할 수 있으므로 이러한 균형을 잡는 작업은 어려울 수 있습니다. 예를 들어 낮은 금리는 경제 성장을 촉진하고 실업을 줄일 수 있지만 경제가 과열되면 인플레이션 상승에 기여할 수도 있습니다. 연준은 두 가지 목표를 동시에 달성하는 것이 항상 가능한 것은 아니기 때문에 통화 정책을 설정할 때 이러한 목표 간의 절충점을 신중하게 고려해야 합니다.

 

결론적으로 연준의 통화 정책 운영은 양적 완화, 금리 설정, 공개 시장 운영, 포워드 가이던스, 이중 권한 추구 등 다양한 도구를 결합하여 다면적입니다. 각 도구는 미국 경제를 안정, 성장 및 낮은 인플레이션으로 이끄는 데 중요한 역할을 합니다.

보다 광범위한 경제적 맥락을 신중하게 고려함으로써 연준은 이러한 전략을 효과적이고 책임감 있게 전개할 수 있습니다.

 

그러나 통화 정책의 복잡성을 탐색하는 데 어려움이 없는 것은 아니며 연준은 인플레이션 압력 및 금융 시장 왜곡과 같은 잠재적 위험을 해결하는 데 경계를 늦추지 않아야 합니다. 궁극적으로 연준 통화 정책의 성공 여부는 이중 임무에 대한 확고한 의지를 유지하면서 끊임없이 변화하는 경제 상황에 적응하고 대응하는 능력에 달려 있습니다.

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