PER은 주가를 주당순이익으로 나눈 것입니다. 오늘은 기업을 분석할 때 쓰는 용어 중 PER에 대해 알아보려 합니다.
1. 주식 분석에서 PER과 그 중요성 이해
PER은 현재 시장 가격을 주당 순이익(EPS)과 비교하여 회사 주식의 상대적 가치를 평가하는 데 사용되는 평가 지표입니다. 회사의 주당 시장 가격을 이전 12개월 동안의 EPS로 나누어 계산합니다. PER은 기업의 주식이 과대평가되었는지, 저평가되었는지 또는 공정하게 평가되었는지를 투자자가 판단하는 데 도움이 되기 때문에 주식 분석에 사용되는 중요한 지표입니다.
투자자는 일반적으로 PER을 사용하여 한 회사의 가치를 동일한 산업 또는 부문의 다른 회사와 비교합니다. PER 비율이 높은 회사는 투자자들이 수익에 비해 더 높은 가격을 지불할 용의가 있음을 나타냅니다. 반대로 PER 비율이 낮은 회사는 투자자들이 수익에 비해 낮은 가격으로 주식을 구입하고 있음을 나타냅니다. 따라서 PER이 낮은 기업은 저평가된 기업으로, 높은 기업은 고평가 된 기업으로 판단할 수 있습니다.
2. PER 계산: 간단한 공식과 주요 변수
PER 비율을 계산하려면 회사의 현재 주당 시장 가격과 이전 12개월 동안의 주당 수익을 알아야 합니다. PER 계산 공식은 다음과 같습니다.
PER = 주당 시장가 / 주당순이익(EPS) 예를 들어 회사의 현재 시장 가격이 주당 $50이고 지난 12개월 동안의 EPS가 $5인 경우 PER 비율은 10(즉, 50/5)이 됩니다.
주당 순이익은 기본 EPS, 희석 EPS 또는 조정 EPS와 같은 다양한 방법으로 계산할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.
따라서 투자자는 PER 계산에 사용되는 EPS 유형에 주의를 기울여야 하며 동일한 산업 또는 부문의 다른 회사의 EPS와 비교할 수 있는지 확인해야 합니다.
3. PER과 다른 평가 지표와의 비교: 장단점
PER은 투자자가 회사의 주식을 평가하는 데 사용할 수 있는 많은 평가 지표 중 하나일 뿐입니다. 다른 인기 있는 지표로는 주가순자산비율(P/B), 주가매출액비율(P/S), 배당수익률 등이 있습니다. PER의 장점 중 하나는 재무 건전성의 근본적인 측면인 회사의 수익을 고려한다는 것입니다.
PER은 EPS 계산이 일관되는 한 서로 다른 산업 또는 부문의 회사를 비교하는 데에도 사용할 수 있습니다. 그러나 PER에는 몇 가지 제한 사항이 있습니다. 예를 들어 회사의 성장 전망이나 미래 수익 잠재력을 고려하지 않습니다. 또한 수익이 마이너스인 회사는 PER 비율이 정의되지 않거나 마이너스일 수 있으므로 다른 회사와 비교하기 어렵습니다.
4. PER 해석: 저평가 종목과 고평가 종목을 구분하는 방법
앞서 언급한 바와 같이 PER이 낮은 기업은 저평가된 기업으로, 높은 기업은 고평가 된 기업으로 판단할 수 있습니다.
그러나 "낮음" 또는 "높음" PER 비율의 정의는 산업 및 부문에 따라 다르며 투자자는 회사의 PER 비율을 과거 평균, 동종 기업 및 전체 시장과 비교해야 합니다.
기업의 PER 비율이 동종업계나 시장 대비 현저히 낮다면 해당 기업이 저평가되어 있다는 의미일 수 있으며 좋은 투자 기회가 될 수 있습니다. 반대로 회사의 PER 비율이 경쟁사 또는 시장보다 현저히 높으면 회사가 과대평가되어 위험한 투자일 수 있음을 나타낼 수 있습니다. 투자자는 PER만을 기준으로 투자 결정을 내리기 전에 회사의 성장 전망, 경쟁 구도, 업계 동향과 같은 다른 요소도 고려해야 합니다.
5. PER의 한계: 주식 가치의 신뢰할 수 있는 척도가 아닐 수 있는 경우 PER은 널리 사용되는 평가 지표이지만 기업의 주식 가치를 측정하는 신뢰할 수 있는 척도가 아닐 수 있는 상황이 있습니다. 고려해야 할 몇 가지 제한 사항은 다음과 같습니다.
1) 업종 또는 업종별 차이: 업종 및 업종별로 사업모델, 성장전망, 실적 변동성이 다르기 때문에 PER 비교의 타당성에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 기술 회사는 일반적으로 유틸리티 또는 의료 부문의 회사보다 PER 비율이 더 높습니다.
2) 순환적 또는 변동적 실적: 주기적 또는 변동적 이익이 있는 회사는 신뢰할 수 없는 PER 비율을 가질 수 있습니다. 예를 들어 경기 호황기에 PER이 높았던 기업이 경기 침체기에는 펀더멘털이 탄탄하더라도 PER이 하락할 수 있습니다.
3) 회계방법 : 회계방법은 EPS 계산의 정확성에 영향을 미쳐 결과적으로 PER 비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 공격적인 회계 방법이나 비표준 EPS 계산을 사용하는 회사는 보수적인 회계 방법을 사용하는 회사보다 PER 비율이 높을 수 있습니다.
4) 일회성 이벤트 또는 비경상적 수입: 자산매각 차익, 법적 정산 등 일회성 이벤트 또는 비경상적 수입은 회사의 이익을 왜곡시키고 PER 비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자는 회사의 수익 품질을 보고 그에 따라 EPS 계산을 조정해야 합니다.
5) 제한된 관점: PER은 기업의 지난 12개월 동안의 수익만 고려하므로 미래 수익 잠재력을 반영하지 않을 수 있습니다. 투자자는 회사의 주식 가치를 평가할 때 수익 성장, 현금 흐름 및 자본 수익률과 같은 다른 요소를 고려해야 합니다.
전반적으로 PER은 투자자가 회사의 주식 가치를 평가하는 데 유용한 도구가 될 수 있지만 단독으로 사용해서는 안됩니다. 투자자는 PER의 한계를 고려하고 투자 결정을 내릴 때 다른 평가 지표 및 정성적 요소와 함께 사용해야 합니다.
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